险资另类投资改善的高峰 收益占前9个月总纯收入35%

日期:2019-11-28编辑作者:248cc永利

编者按:在外界看来“神秘而又保守”的保险资金,价值理念和投资逻辑究竟是怎样的?除了在二级市场上举牌之外,保险资金管理者还在积蓄哪些势能,将在哪些领域展露拳脚?作为12万亿保险资金的打理者,保险资产管理行业正在以什么样的决心走向市场化?

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对保险业而言,这是最好的时代,也是最坏的时代!

近期,中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云接受了证券时报记者专访。曹德云表示,保险资产管理行业离真正的市场化还有很长的一段距离,市场还有较大开拓空间。数据显示,目前国内保险资管业管理业内外资产总规模超过14万亿,其中逾2万亿是业外资产,占比不到20%。而在国外市场,这一比例通常在60%~70%。

  编者按:在外界看来“神秘而又保守”的保险资金,价值理念和投资逻辑究竟是怎样的?除了在二级市场上举牌之外,保险资金管理者还在积蓄哪些势能,将在哪些领域展露拳脚?作为12万亿保险资金的打理者,保险资产管理行业正在以什么样的决心走向市场化?

好的方面是,在宏观政策助推、消费者保险意识提高等多重因素影响下,保险业已迎来黄金发展期;坏的方面是,在保费高增长的同时,宏观经济仍存压力,险资投资压力显现,“去哪投资”“投资什么”成为困扰行业的难题。

本文系证券时报社与中国保险资产管理业协会合作的“聚焦保险资管新动力(310328,基金吧)”系列专题第一篇,敬请关注后续文章。

  近期,中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云接受了证券时报记者专访。曹德云表示,保险资产管理行业离真正的市场化还有很长的一段距离,市场还有较大开拓空间。数据显示,目前国内保险资管业管理业内外资产总规模超过14万亿,其中逾2万亿是业外资产,占比不到20%。而在国外市场,这一比例通常在60%~70%。

在此背景下,《每日经济新闻》记者近日专访了中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云。针对当下险资的资产配置、面临的投资环境、取得的投资收益、今年末明年初的投资机会等热点问题,曹德云进行了分析解读。其表示,在当前的大环境下,保险整体投资收益还是稳健有效的。截至今年三季度末,保险资金运用收益率3.95%。“据此折算全年的收益率约5.3%左右,但这5.3%收益率的含金量不亚于去年的7.56%。”

2003年是载入中国保险行业史册的一年,第一家保险资产管理公司的设立,让保险投资从保险公司的“大锅饭”中分离,走上了专业化和市场化道路。

  本文系证券时报社与中国保险资产管理业协会合作的“聚焦保险资管新动力”系列专题第一篇,敬请关注后续文章。

曹德云预测,在投资机会方面,明年政策环境的支持会成为宏观经济改善的机会;而在业务方面,第三方业务会是保险资产管理行业的一个发展方向。

掐指算来到今年已经12年了。但在外界看来,这一进程相比金融同业仍显缓慢,毕竟保险资管70%以上资金来自内部委托,保险资金仍有较大比例配置在银行存款,保险资管在市场上的发声也不活跃。

  证券时报记者 潘玉蓉

另类投资收益占前9个月总收益35%

如何看待保险资产管理行业的市场化进程?保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云将它定位在“初级阶段”。

  2003年是载入中国保险行业史册的一年,第一家保险资产管理公司的设立,让保险投资从保险公司的“大锅饭”中分离,走上了专业化和市场化道路。

从2015年的举牌潮到今年的另类投资,保险资金不再是金融领域名不见经传的“小人物”了。相反,随着行业规模保费快速增长和资金运用能力不断提高,险资成为资本市场上一支不容忽视的力量,其在资产配置方面的一举一动颇受外界关注。

“我们离真正的市场化还有很长的一段距离。”曹德云说,至少在资产来源结构上,保险资管还有较大的开拓空间。

  掐指算来到今年已经12年了。但在外界看来,这一进程相比金融同业仍显缓慢,毕竟保险资管70%以上资金来自内部委托,保险资金仍有较大比例配置在银行存款,保险资管在市场上的发声也不活跃。

保监会数据显示,截至三季度末,银行存款22961.36亿元,占比17.90%;债券43434.98亿元,占比33.86%;股票和证券投资基金18281.82亿元,占比14.25%;其他投资43608.03亿元,占比33.99%。

据了解,中国保险资管业目前管理业内外资产规模为14万多亿,其中12万亿是保险资产,2万多亿是业外资产,业外资产被称作“第三方资产管理业务”,占比不超过20%。国外大型保险资产管理公司最早也是管理内部的资金,通过多年市场化竞争之后,管理内部的资金只占三分之一到四分之一,剩下都是外部资金。

  如何看待保险资产管理行业的市场化进程?保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云将它定位在“初级阶段”。

“存款、债券、基金、股票是保险资金传统的主要四类投资,与年初的占比相比,都在不同程度的下降。”曹德云分析称,这四大类资产占比下降和当前的低利率环境是分不开的。从今年前9个月的总体情况来看,保险资金运用形势是比较稳健的。

“保险资产管理公司的性质是资产管理机构,保险只是出身,根本竞争力还是资产管理能力。”曹德云说。这背后的另一层含义是,保险资管只有在市场化中培养能力、成为真正的资产管理市场竞争主体,才能更好地打理保险资金,服务保险主业,成为整个保险行业的稳定器和推进器。

  “我们离真正的市场化还有很长的一段距离。”曹德云说,至少在资产来源结构上,保险资管还有较大的开拓空间。

在传统四大类投资占比下降的同时,另类投资成为今年较为抢眼的一个投资领域,投资占比创历史新高。

“过去的保险资管是‘皇帝的女儿不愁嫁’,但这些年,我们其实在不断市场化,我们鼓励保险资金管理机构去市场上找饭吃,也要为保险业外的资金委托人提供优质服务,更好地对接金融市场、实体经济和民生建设的资金需求。”曹德云表示。

  据了解,中国保险资管业目前管理业内外资产规模为14万多亿,其中12万亿是保险资产,2万多亿是业外资产,业外资产被称作“第三方资产管理业务”,占比不超过20%。国外大型保险资产管理公司最早也是管理内部的资金,通过多年市场化竞争之后,管理内部的资金只占三分之一到四分之一,剩下都是外部资金。

“另类投资主要有三大类,它不是单一的投资领域。”曹德云解释道,这三类分别是实体项目投资、长期股权投资和不动产投资。9月底,这三类在总资产中的占比分别大约是12.7%、8.4%和0.97%。此外,还有占比为3.2%左右的保险资产管理产品,配置了少量的另类投资资产。

培养市场能力:既做买方,又做卖方

  “保险资产管理公司的性质是资产管理机构,保险只是出身,根本竞争力还是资产管理能力。”曹德云说。这背后的另一层含义是,保险资管只有在市场化中培养能力、成为真正的资产管理市场竞争主体,才能更好地打理保险资金,服务保险主业,成为整个保险行业的稳定器和推进器。

对于险资加大这一领域投资的原因,曹德云对《每日经济新闻》记者表示,另类投资可以提高保险资金投资跨利率周期和市场周期的能力,或者说以险资的期限长优势换取一个相对高的收益。另类投资在总资产中的占比只有25.4%左右,但其创造的收益却占了前9个月总收益的35%。“另类资产对收益的贡献度超过其资产占比。”

2007年,曹德云曾担任劳动保障部第一届年金资格的评审专家,也正是在这个时候,保险资管首次开始管理非保险资金——企业年金。此后,保险资管公司开始接受业内第三方业务、业外第三方业务,规模越来越大。

  “过去的保险资管是‘皇帝的女儿不愁嫁’,但这些年,我们其实在不断市场化,我们鼓励保险资金管理机构去市场上找饭吃,也要为保险业外的资金委托人提供优质服务,更好地对接金融市场、实体经济和民生建设的资金需求。”曹德云表示。

第三方业务增长将越来越快

保险资管手握超10万亿险资,是市场上最大的机构投资者,管理业内资产的压力已经不小,为何既要做买方,又要做卖方?曹德云一语道破:“买的不如卖的精。如果长期是买方,会形成一种只从买方角度来看问题的惯性思维。而如果做了卖方,就既要考虑买方的需求,又要考虑卖方怎样调整来符合市场需求。”曹德云认为,角度不同,带来的能力不一样。

  培养市场能力:既做买方,又做卖方

除了另类投资,今年颇受关注的还有保险资管行业的第三方业务。

第三方业务给保险资管行业带来的影响至深。正是因为有了这些卖方业务,保险资产管理公司的组织架构中才出现了市场营销团队、客户维护团队、售后服务团队,成为了更市场化的大资管市场主体。

  2007年,曹德云曾担任劳动保障部第一届年金资格的评审专家,也正是在这个时候,保险资管首次开始管理非保险资金——企业年金。此后,保险资管公司开始接受业内第三方业务、业外第三方业务,规模越来越大。

数据显示,今年前三季度,保险公司预计利润总额1569.60亿元,同比下降35.68%。同时,前三季度,保险资管公司预计利润总额56亿元,同比增长23.68%。

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