“跟谁学”股价大跌背后:押注超级名师大班课 口碑成一道坎

日期:2020-02-01编辑作者:248cc永利

今年,乐课力用教师合伙人模式高调挖人,一时间让教师合伙人模式在培训行业里引发了广泛的关注和讨论。“解放老师生产关系”、“调动老师积极性”等等这些支持声的论调对立面,培训机构的管理者又是如何看待这个模式的?京翰教育CEO姜振鹏向多知网撰文,论述他对这个模式的几个看法。

澳门永利网上娱乐,今年暑期,K12网校之战颇为焦灼。

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澳门永利402娱乐场,永利娱乐平台,永利皇宫娱乐场,本文转载自多知网,作者是姜振鹏;经亿欧编辑,供行业人士参考。

暑期前,猿辅导、作业帮、掌门一对一就开始大力推行短期特惠课,最低50元起,打响促销战头阵;学而思网校则推行“老学员续报暑期、秋上课程享受95折优惠”的促销战略,6月底召开“49元暑期试听课”开班动员大会;网易有道精品课、腾讯企鹅辅导则将各类0元名师直播课放上了首页推荐位。

中国网科技7月10日讯在线教育企业黑马不断涌现,若想持续健康发展,口碑成为一个绕不过去的坎。今年6月在美上市的“跟谁学”,8日股价大跌9.72%至9.87美元,跌破上市发行价。机构认为,虚高的市值和过分押注名师所带来的风险不容忽视。

最近乐课力事件让教师合伙人模式喧嚣尘上,教师合伙人模式的鼓吹者也发布了大量的文章,为这种模式寻求理论的高度,以期形成市场的势能。

低价售课的同时,在线教育公司还在高价投放广告。据36氪不完全统计,截至7月初,参与暑期招生战的在线教育公司广告投放总额达30-40亿元,学而思、猿辅导和作业帮日均广告投放达到了1000万。在广告投放大幅下滑的大形势下,在线教育公司成了最引人注目的金主。

Bilbao资产管理公司认为,虽然“跟谁学”的收入增速让人印象深刻,相对于好未来、新东方、正保远程等教育企业来说,这家公司股价实在是太贵。2018年以0.59亿美元的营收,难以撑起二十多亿美元的市值。

核心的观点是:班课利润太高,残酷的剥削老师,教师合伙人模式按照每个老师带来的人头数分股份,把原来机构拿走的利润拿出来都分给老师,能够激发起老师的主观能动性,更好的保证教学品质,这是一种生产关系的创新和革命。

永利棋牌,各家公司撒钱主推的是“直播大班课”,这也是目前K12领域最主流的在线教育产品形态。抓住利润模型良好的“大班直播课”,在线教育公司试图摆脱高获客成本与低续费的亏损困境。但其复杂的课堂管理难度,难以保障的教学效果也是不可回避的挑战。

主打名师模式的“跟谁学”是中国第3大在线 K-12 教育服务提供商。2018年公司实现营收 3.97亿元,同比增长307%,净利润由亏损8695万元转为盈利1965万元,成为为数不多的盈利在线教育公司。跟谁学2018年毛利率为64.1%,净利率4.95%;2019年一季度毛利率为69.5%,净利率12.6%.

作为看热闹不嫌事大的吃瓜群众,我们当然希望这种模式能够成功,在班课行业龙头的身上撕开口子为市场带来更多的机会,然而理智却告诉我们这不过又是一场昙花一现的运动。

抓住大班课,摆脱亏损困境

“跟谁学”创始人陈向东最近在接受“爱分析”采访时坦言,之所以能够带领企业实现如此高的利润,外界忽略了他已经是一个在教育界工作三十年,在新东方工作十五年的经历。早在2002年他曾帮助武汉新东方实现净利润47%,占据当年新东方总利润的1/4。

一、教师合伙人模式高估了教师在整个价值链条上的重要性

大班课向来是教育培训行业的吸金利器。

All in超级名师大班课 依靠千人大班降成本

培训机构提供的服务如下图所示:

1999年,陈向东进入新东方成为GRE大班老师,那会儿每个班的学生就有五六百人。2002年他去武汉新东方当校长,头年利润达到了1500多万,是当年新东方利润的1/4,后来武汉新东方的净利润率达到了47%。

在线教育主要分为一对一、小班课和大班教学等模式。过去几年,一对一、小班课的声量更大,赛道上有众多企业,要想实现盈利一直是个难点。陈向东透露,公司在2017年8月就全部all in大班课,9月就单月盈利,2018年三季度实现真正规模化的季度盈利。目前“跟谁学”采用的双师大班课模式,即每个班级配备一名教师和多名辅导员。

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在陈向东眼中,大班课是新东方实现盈利的绝对筹码。而相较于线下大班课,线上大班课的发展空间更为广阔。突破区域性限制,一位线上教师就能触达全国各地上千名学生。2014年陈向东离开新东方,创立在线教育公司“跟谁学”,当年7月就组建了视频直播技术团队,次年3月则推出了3000多人互动的在线直播大班课。

跑通盈利模式之后,陈向东所要做的就是把这一模式做到极致:请最优秀的名师,疯狂的增加大班课学生数量,提高客单价。

特别有效果的学生自然会续费留在这个培训机构里,特别没效果的会愤怒的离开,中间那部分是有一些效果却又不是特别明显的。

但早期的直播大班课课程体验并不好,基础设施不完善,一对多延迟严重,老师只能专注授课,很难与学生进行互动。相较之下,更个性化,更具有针对性的“一对一”课程则与线下课差距较小,更受学生和家长青睐。

中信建投一份报告显示,线上大班边际成本低于传统大班,高师生比提升盈利水平。自2017年至2018年,跟谁学课堂人数约400人/节至约600人/节,2019年一季度课堂平均人数已达980人/节,同比增长123%。随着人数的增加,跟谁学的净利率从2018年的4.95%,上升到2019年一季度的12.6%。

教研和教学的努力,这部分也是名师的价值是让特别有效果的学生比例有所提高,教务的价值是为那些有些效果又不明显的学生提供无微不至的关怀和服务,从而让他继续留下学习;而咨询和市场的投资是降低家长的识别风险,扩大学生总量。

“一对一”业务起量比较快,经济效率却相对较低。不断上涨的流量费用,随着教师数量增加逐日提升的管理难度,逐步被瓜分完的用户市场——伴随行业集中度的上升,很多主推“一对一”业务的公司逐渐陷入亏损泥潭。“一对一”赛道成了头部玩家的游戏。

一位在线教育从业者对中国网科技表示,980人还只是平均数,如果是名师课堂,人数更是达到1500人。

一个学生的学习成绩是否能够提高,老师起到的作用只能是讲懂,而最终成绩的提高离不开在监督之下的高强度训练,优秀的教师只是教学有效果这个价值链条上的一个环节。教师合伙人模式片面夸大了教师的价值,无视了其他环节的价值与努力。

在校教育工具成熟后的“大班课”再次成为行业焦点。砍掉多条业务线,笃定发展“直播大班课”业务的“跟谁学”率先进入营收快车道。2019年第一个季度,“跟谁学”营收达2.69亿,较上年同期的4691万元同比增长474%。2019年6月,“跟谁学”在纽交所上市,成为首家上市前便实现规模盈利的在线教育公司。

对于未来是否还会继续扩大班型,陈向东给出肯定的答案。“我们公布的每个课现在平均是900多人,这个会继续提。技术能支持10万学生都没问题,但是我们目前在尝试找一个最好的边界点,这边界是什么我们也还不知道” 他说。

二、教师合伙人模式低估了在线教育对大班课的冲击

过去主推“一对一”业务的公司也纷纷向“大班课”业务靠拢。主营一对一辅导的“掌门一对一”推出一对多的“掌门优课”,在线外教1对1公司VIPKID则推出英语直播课“VIP蜂校”。原本尝试1对1和班课双线发展的“猿辅导”也着力发展班课,分别于2017年和2019年关闭了初高中1对1业务。

过分依赖名师风险大 未来还需迈过口碑这道坎

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