3031永利集团美联合保证加马拉加语递交赴美上市募股书,二零一八年营业收入14.24亿

日期:2019-12-08编辑作者:永利官网

美联国际教育递交招股书,计划募资1亿美元

赴美上市似乎已经成为教育行业的“潮流”,继51TALK、沪江网、新东方在线等公司赴美上市后,美联英语也启动了赴美上市的计划。与上述公司相比,美联英语的知名度上略低一筹,不过其号称2018线下成人英语培训行业收入第一。

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国内英语教育培训机构美联国际教育正式向美国证券交易委员会递交了上市申请的F-1文件,计划募资约1亿美元。花旗集团、中金公司和麦格理资本为此次发行的联席保荐人。公司旗下子品牌包括:美联英语、美联出国考试、美联留学、美联国际高中、立刻说。目前在中国18个省市的32座城市设有136个学习中心,2018年参与培训的学生总人数为118200余人,教师及咨询师的人数为18000余人。

不过,这似乎也不能掩饰其线下成人英语培训业务的增速下滑的事实,不仅如此,美联英语还踏入了另一个竞争红海——在线英语培训领域。前段时间,因新东方在线上市,引发了更多人对于在线教育行业的思考。到现在,在线教育行业的巨头基本没有盈利的公司,从而导致外界不少声音看衰在线教育行业。

鲸媒体讯5月22日晚,美联英语正式向美国证券交易委员会递交了上市申请的F-1文件,计划募资约1亿美元。股票代码为 “MEDU”,花旗集团、中金公司和麦格理资本为此次发行的联席保荐人。

线下通用英语培训市场排名第二,从线下拓展至线上

当美联英语成为在线英语培训的“新兵”,其又能否突破在线英语的藩篱,实现第二次飞跃?

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公司是中国线下通用英语培训市场的第二大服务提供商;也是前五大英语培训机构中增长最快的。从创立至上市融资5次,估值为42亿元。美联教育的产品已经涵盖了从“实用英语—海外考试—留学咨询—软实力增值—境外服务”等全产品链。目前线下、线上业务全面打通,自2014年推出“立刻说”平台以来,美联英语的在线培训业务收入从2016年的4691万元增长至2018年的2.12亿元。

5月23日,美联英语正式向美国证券交易委员会递交了上市申请书,计划募资约1亿美元。股票代码为 “MEDU”,花旗集团、中金公司和麦格理资本为此次发行的联席保荐人。

(美联英语递交赴美上市招股书)

成人英语培训占比达60%以上,在线教育上升至第二大业务

根据美联英语招股书显示,其业务收入在2016-2018年期间增长迅猛,从8.02亿增长至14.24亿元,而其净利润更是在2017年扭亏为盈利。

招股书上具体财务数据显示,美联英语的营收从2016年的8.02亿元增长至2017年的11.50亿元,在2018年达到14.24亿元。截至2018年3月31日止三个月的营收由3.32亿元减少至2019年同期的3.15亿元。美联方表示,营收实现大幅增长,主要是由于成人英语新课程的引入和实施培训业务。

纵观美联英语的业务,截至2018年12月31日,成人英语培训、留学咨询、在线英语培训和初级英语培训营收占比分比为63.5%、15.7%、14.9%和4.6%。2019年一季报数据在线教育占比为16.5%、上升至第二大业务。除此之外,公司采用分期付款方式, 2018年公司共发生退款3780万元,当年学生退课率为10.2%,其中通过分期贷款的学生退课率为13.2%,明显高于平均水平。

从其细分业务来看,美联英语的成人英语培训业务在第一季度出现了下滑的趋势;目前美联英语正在积极向在线英语和少儿英语方向发展。而其在线英语培训已经超过留学咨询服务成为收入第二的业务。

净利润方面,美联于2016年净亏损人民币2715万元,到2017年实现转盈扭亏,净利润为4034万元。2018年进一步实现净收入5345万元。截至2019年3月31日止三个月净亏损为人民币4216万元。过去三年的毛利分别为4.57亿元、6.82亿元和7.96亿元。

在线业务营收快速增长,2019一季度净亏损4216万元

有意思的是,媒体示列知名VC达晨创投曾于2015年公司股东序列,但未及IPO便退出股东序列,退出原因亦尚未明示。

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目前美联英语采用线下和线上两种渠道获客,形成网络营销闭环。而在内容端,截至2019年3月31日,美联聘请了668名兼职教师进行线下英语培训,还建立了大约16000名教师资源,包括大约6900名外籍教师,成为其扩张的助推力。

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数据综合报表)

盈利:2016年-2018年,美联营收为8.02亿元、11.50亿元、14.24亿元,对应净利润为-0.27亿元、0.4亿元、0.53亿元。2019年第一季度,营收3.15亿元,净亏损0.42亿元。

再次面临转型

此外,招股书显示,自2014年推出“立刻说”平台以来,美联英语的在线培训业务也呈指数级的增长,从2016年的4691万元增长至2017年的1.211亿元,而2018年更是上升至2.123亿元。

费用:随着公司继续根据业务扩展增加销售和营销工作,销售和营销费用快速增长、费用率上升,2019Q1销售费用率为34.5%。

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美联英语在招股书中表示,募集到的资金将主要用于投资或收购英语培训机构;建立更多的线下网点,包括消费水平较高的一线城市并且下沉至二三线城市;在线培训技术和初级课程的研发营销;以及营运和其他一般用途。

现金流:密集使用分期产品,公司的经营性现金流下降明显,2019Q1经营性现金流达到负0.41亿元,期末现金及等价物仅为1.28亿元,为2016年以来的最低水平。

从成教英语起家,创立数十年时间的美联英语一直根植线下,如今方始进入在线教育,起了个大早,干了个晚集。

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风险提示

招股书显示,美联英语的业务可以分为成人英语培训,留学咨询服务,在线英语培训,初级英语培训和其他英语语言相关服务几类。

(未经审计的综合收益/

异地扩张带来的管理风险,行业增速不达预期

截至2018年12月31日,成人英语培训营收占总营收的63.5%,留学咨询服务占比为15.7%,在线英语培训和初级英语培训营收占比分别为14.9%和4.6%。

美联英语创始于2006年,目前设有通用英语、青少年英语、海外留学、出国考试、在线教育品牌“立刻说”等产品,并提供线下直营+线上直播的双平台授课方式。目前在国内18个省市的32座城市设有136个学习中心,2018年参与培训的学生总人数为11.82万余人,教师及咨询师的人数为18000余人。其中,截至2019年3月31日,120个自营中心共覆盖全国14个省市的26座城市;16个特许学习中心覆盖全国11个省市。

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